Офбу общие фонды банковского управления что это такое простыми словами

Что такое хедж-фонд и как он работает?

Хеджевый фонд — это частный, не ограниченный нормативным регулированием инвестиционный фонд для ограниченного круга лиц, активами которого управляет профессиональный управляющий.

Одна из главных задач хедж-фондов — нейтрализовать рыночные риски. Как этого можно добиться? Уравновешиванием каждой позиции. Для хеджевого фонда не важно, куда движется рынок: падение цены одной бумаги/сектора будет уравновешено ростом стоимости другой бумаги/сектора.

Изначально хедж-фонды создавались в оффшорах, то есть вне зоны юрисдикции развитых стран. Чтобы хоть как-то урегулировать их деятельность, ведущие США и Великобритания официально допустили хедж-фонды на организованные рынки ценных бумаг, но на особых условиях: им запрещено продавать свои паи и акции непрофессиональным инвесторам.

Укажите почту и получите видео-курс по трейдингу

Поэтому возможности инвестирования в хедж-фонды — к потенциальному инвестору и размеру стартового капитала —

В США, например, вкладывать деньги в хеджевые фонды могут только квалифицированные институциональные инвесторы, управляющие капиталом свыше 100 млн долларов. Несмотря на эти ограничения, хеджевые фонды очень популярны среди американских жителей, поскольку при грамотно выбранной стратегии позволяют получать прибыль и на бычьем, и на медвежьем рынке.

Основные инвестиционные характеристики хедж фондов заключаются в том, что они могут инвестировать деньги вкладчиков не только в акции и облигации, но и в производные финансовые инструменты — деривативы. Сейчас большую часть своих активов хеджфонды держат как раз в деривативах.

Для них также доступна маржинальная торговля, то есть использование заемных средств для покупки и продажи активов на значительно большую цену, чем стоимость собственных чистых активов фонда.

Таким образом, принцип работы хедж-фонда прост и логичен: они работают на всех рынках, и в основе стратегии их деятельности лежат инвестиции во все ценные бумаги и их производные. Активы фонда формируются из всего спектра доступных финансовых и биржевых инструментов, в том числе иностранных.

Читать далее:  Франшизы детских парикмахерских обзор рынка

Хедж-фонд Equinox Russian Opp Fund

И это является огромным преимуществом для инвестора: благодаря использованию различных производных инструментов, фонды могут зарабатывать даже на падающих котировках и приносить доход при любой ситуации на рынке.

Чтобы понять, что такое хедж-фонд, сначала разберемся с определением «хеджирование». Это стратегия, при которой трейдер открывает две разнонаправленные позиции на различных рынках, чтобы компенсировать убытки по одной сделки прибылью по другой.

Классический пример хеджирования: трейдер покупает на фондовом рынке акции Сбербанка, рассчитывая на их рост, и одновременно покупает опцион пут на срочном рынке, страхуясь от падения цены. Далее варианты:

  • если акции вырастут, то инвестор получит прибыль от их покупки и потеряет опционную премию;
  • если акции упадут, то инвестор закроет длинную позицию на фондовом рынке, зафиксировав убыток, и одновременно реализует опцион, получив прибыль.

Хеджевых стратегий достаточно много. Отличаются они одним: высоким «аппетитом» к риску. Этим хедж-фонды отличаются, например, от ПИФов – последние вкладывают средств в ограниченное число активов, как правило, акции, облигации и недвижимость.

В своей работе хедж-фонды могут применять самые разные нелимитированные стратегии с маржинальным плечом. С одной стороны, это дает возможность получения практически неограниченной прибыли, а с другой, влечет за собой возникновение дополнительных рисков. Поэтому такие фонды предназначены для более опытных инвесторов со значительным капиталом.

История возникновения хедж-фондов

Считается, что хеджевые фонды как инвестиционный инструмент впервые появились в США. Изобретателем хедж-фондов называют Альфреда Уинслоу Джонса: его компания открыла в 1949 году фонд, где впервые стали использовать хеджирование.

Стратегия Альфреда была незамысловатой: он приобретал ценные бумаги, которые считал перспективными и недооцененными, и в ожидании роста их котировок продавал переоцененные, которые, по его мнению, должны будут подешеветь. Таким образом, ему удавалось диверсифицировать риски и добиваться хорошей прибыли.

Читать далее:  Заработок в интернете на просмотре рекламы способы

Но существуют и другие теории возникновения хеджевых фондов. По мнению Уоррена Баффета, впервые принцип работы хеджфонда применил его учитель Бенджамин Грэхем еще в двадцатых годах прошлого века, но использовал другое название. Но на тот момент инвестиционный рынок был еще не готов к принятию такой схемы, да и Великая Депрессия не содействовала развитию индустрии.

Существует даже версия, что первым хеджирование использовал еще Аристотель, живший более 300 лет до нашей эры!

Кто придумал хеджфонды, на самом деле, не столь важно. Их настоящий расцвет начался в 80-х годах XX века в США, когда стали появляться и другие инвестиционные возможности и весь мир в один голос заговорил о “фантастических перспективах американской экономики”.

Сейчас хедж-фонды занимают значимое место в инвестиционном бизнесе, имея амплуа “масонского”, закрытого общества для состоятельных инвесторов.

Первый хедж-фонд создал, как ни странно, не инвестор, а социолог Альфред Джонс в 1949 году. Торговля на бирже, а именно, технический анализ был его хобби. Он заметил, что когда одни акции растут, другие обычно падают. При подготовке статьи для журнала Fortune, где Джонс излагал свои наблюдения, ему пришла мысль заработать на этом. Так появился фонд A.W. Jones {amp}amp; Co.

Инвестиционная стратегия Джонса заключалась в том, что он покупал одни акции и одновременно открывал короткие позиции по акциям, которые должны были упасть. Таким образом он мог зарабатывать как на растущем, так и на падающем рынке, и даже на боковых движениях.

Альфред Джонс
Альфред Джонс

С 1960 по 1965 год доходность его фонда составила 325%, что оказалось на 100 процентных пункта выше, чем у управляющих ПИФов, которые использовали только стратегии роста и искали недооцененные акции. В последующие 5 лет фонд заработал еще 670%.

Видя такой успех, в фонд начали активно вкладываться сначала друзья и родственники, а затем и сторонние инвесторы. За свои услуги Джонс брал фиксированную ставку: 20% от прибыли.

Стратегию Джонса стали копировать другие фонды, и уже к 1968 году на территории США появилось более 140 подобных фондов. SEC США отнесла новую категорию инвестиционных товариществ к хедж-фондам (от слова «hedge» – страховка).

Активное развитие новый тип фондов получил в конце 80-х годов, основной «гаванью» хеджей является Британия (в Лондоне зарегистрировано порядка 30% от общего числа фондов), затем идет США, где расположено 25% всех фондов.

Структура хедж-фондов

Хедж-фонд это серьёзная организация, обладающая довольно сложной структурой. В его состав может входить множество подразделений (аудиторы, юридическо-консультационный отдел, инвестиционно-консультационный отдел, аналитический отдел и т.д.), и он может работать с большим количеством партнёров (банки, брокеры, инвестиционные компании и пр.).

Однако в общем виде можно выделить некую базовую структуру так или иначе свойственную всем фрондам такого рода (см. рисунок ниже).

Банк-кастодиан является промежуточным звеном между инвесторами и фондом. Именно в этом банке открываются счета, на которых хранятся все активы принадлежащие вкладчикам фонда. Как правило, в этой роли выступают наиболее известные банки, обладающие высочайшим рейтингом надёжности.

Прайм-брокер (англ. prime broker) , через которого, собственно, и осуществляются все операции на финансовых рынках. Помимо этого такой брокер обеспечивает целый ряд дополнительных функций необходимых для обеспечения деятельности хедж-фонда. В роли прайм-брокера может выступать крупный инвестиционный банк или инвестиционная компания.

Управляющий – это мозг хедж-фонда. Именно он определяет тактику и стратегию инвестирования и от его решений в конечном итоге зависят результаты деятельности фонда. Его вознаграждение имеет весьма солидные размеры, оно напрямую завязано на ту доходность, которую приносят принятые им инвестиционные решения.

Администратор занимается аудитом и независимой оценкой финансовых инструментов и активов фонда. Кроме этого в его обязанности часто входит ведение бухгалтерского учёта, составление и рассылка отчётов инвесторам и другая чисто административная деятельность.

Чтобы понять, как работает хедж-фонд, нужно разобраться в его структуре. Типичный фонд обладает следующей инфраструктурой:

  • инвесторы – лица, осуществляющие непосредственные вложения в фонд и получающие прибыль за счет его деятельности;
  • Совет директоров – осуществляет непосредственное управление фондом, координирует работу управляющих, привлекает управляющих;
  • управляющая компания – команда, непосредственно определяющая стратегию инвестирования (аналитики) и осуществляющая получение прибыли (трейдеры);
  • администратор – член УК, проводит оценку стоимости чистых активов фонда, управляет рисками, определяет расходы и доходы фонда, ведет бухгалтерию;
  • аудитор – проводит внешний контроль деятельности фонда, а именно проверяет правильное ведение отчетности, соответствие нормам, сохранность средств и т.д;
  • депозитарий – осуществляет хранение информации об инвесторах и их вкладах;
  • банк-кастодиан – обеспечивает клиринг и проведение финансовых сделок, хранит средства фонда, обеспечивает сохранность резервов и т.д.

Как правило, в роли банка-кастодиана привлекается крупный инвестиционный банк, например, Goldman Sachs или Morgan Stanley. Иногда он именуется «первичным брокером», так как именно через него фонд проводит свои сделки с активами.

Естественно, данная структура допускает вариации. Например, часто к инфраструктуре подключаются налоговые и юридические консультанты, международные представительства, в рамках фонда создаются дочерние компании и субфонды, через которые проводятся сделки. Сложная организационная структураотличительная черта крупных хедж-фондов.

Неподготовленному инвестору бывает сложно за всеми этими нагромождениями разобраться, как в действительности работает фонд, поэтому он может столкнуться с мошенниками или же вложить свои деньги не в ту структуру и в результате получить не ожидаемый финансовый результат.

Появление нового хеджфонда инициирует управляющая компания, которая начинает привлекать инвесторов и налаживать партнерские отношения с банками и организациями, предоставляющими брокерские услуги. Все операции по покупке и продаже ценных активов осуществляют профессиональные управляющие.

При этом управляющий хеджевого фонда получает не только плату в виде фиксированного процента, как в других типах инвестиционных фондов, но и солидный процент в случае, если деятельность фонда принесла прибыль. Это так называемый бонус за результат, который мотивирует управляющих показывать максимальный результат.

Инвесторы отдают свои капиталы в управление фонду и спустя какое-то время получают прибыль.

Все инвестиционные ресурсы инвесторов (деньги, золото, ценные бумаги) хранит банк-гарант. Требования к банку достаточно серьезные: это должна быть крупная финансово-кредитная организация с высоким уровнем надежности и отличной репутацией. Случается, что заключением всех сделок занимается сам банк, а не первичный брокер.

За деятельностью хедж-фонда следит администратор (аудитор). Независимо от управляющей компании, аудитор оценивает стоимость активов фонда, что снижает всевозможные финансовые риски для вкладчиков. Он также занимается бухгалтерскими вопросами и подготовкой отчетности, в том числе той, которая регулярно предоставляется инвесторам.

Таким образом, распоряжение об операции дает управляющая компания, а всю техническую часть процесса выполняет первичный брокер. Его функции разнообразны: от непосредственного проведения сделок на бирже до депозитарной деятельности и кредитования.

Как мы знаем, хедж-фонд может работать на любых площадках и в любых странах, поэтому первичный брокер должен иметь полномочия осуществлять операции везде, где это может понадобиться. Как правило, брокерами выступают крупные международные банки, например, Merrill Lynch, Goldman Sachs или Morgan Stanley.

Сколько прибыли получают хедж-фонды

Хеджевые фонды интересны прежде всего своим соотношением риска и доходности. Крупные и авторитетные фонды позволяют зарабатывать невероятно много при минимальных рисках. Во времени высокой волатильности рынка они способны не просто достойно “выдержать удар”, но и приумножить активы клиентов.

Отличительной особенностью хеджфондов является также принцип распределения дохода. Если в других инвестиционных фондах это происходит путем удержания оговоренной от стоимости пая сумма (как правило, 2-5%), то в хеджевых — удерживается часть полученной прибыли (20-25%).

Сейчас в хедж-фондах сосредоточено более $3,5 трлн — эта цифра сопоставима с ВВП Германии и почти в полтора раза превышает ВВП Великобритании.

Офбу общие фонды банковского управления что это такое простыми словами

Клиенты хеджевых фондов — это крупные институциональные инвесторы: пенсионные и суверенные фонды, страховые компании и прочие крупные финансовые институты. Они популярны и среди частных инвесторов — состоятельных людей, которые имеют возможность инвестировать в хеджфонды через премиальные банки и фэмили-офисы.

Особенности функционирования хедж-фондов

Работа хеджевых фондов характеризуется двумя самыми главными особенностями. Первая – управляющие могут использовать кредитное плечо для проведения спекулятивных сделок. Пенсионные или классические инвестфонды такого права не имеют – это тщательно контролируется регулятором. Хедж-фонды не имеют такого контроля и поэтому могут по факту творить с деньгами клиентов всё, что хотят.

Такой подход позволяет получить прибыль значительно выше рынка, но несет повышенные риски. Так, в 2008 году многие хедж-фонды потерпели колоссальные убытки из-за своих рисковых стратегий и попросту разорились.

Вторая особенность – схема вознаграждения. Управляющий получает оплату в виде фиксированного процента за управление средствами крупное вознаграждение в случае получения прибыли. Обычно фиксированное вознаграждение составляет 1% от СЧА, а бонус за результат – от 5% до 20% от чистой прибыли.

Регулирование деятельности хедж-фондов

Хедж-фонды в зависимости от места своей юрисдикции и применимого налогового законодательства бывают оншорные (США, Великобритания) и оффшорные (Кайманские острова, Британские Виргинские острова и другие оффшорные территории). Инвесторам из США запрещено инвестировать в оффшорные фонды, что связано с требованиями налогового законодательства.

Особенностью российского законодательства является то, что хеджевые фонды считаются отдельной категорией паевых инвестиционных фондов.

Несмотря на это, такие компании могут инвестировать практически во все инструменты, представленные на рынке, как и другие хеджфонды во всем мире. Для создания хеджевого фонда в России достаточно иметь актуальную лицензию профессиональной управляющей компании.

В отличие от ПИФов, деятельность которых подчинена жесткому государственному контролю, хеджевые фонды практически не регулируются государством. Такие фонды действительно имеют меньшую зависимость от закона или вовсе не ограничены никаким нормативным регулированием. С одной стороны, это дает максимальную степень свободы управляющим, которая при успешной торговой стратегии выливается в большую прибыль. Обратная сторона медали — отсутствие государственного регулирования чревато дополнительными рисками для вкладчиков.

Важно отметить, что институт хедж-фондов в РФ только начинает развиваться. На данный момент функционирует менее трех десятков подобных компаний, и судить о результатах их деятельности пока сложно. Поэтому все данные для проведения анализа об эффективности работы хеджевых фондов берутся из мировой практики.

Хедж-фонды в России

На сегодняшний день в мире существует более 12 тысяч хедж-фондов самого разного размера, под управлением которых находится более 3,5 трлн долларов США. Крупнейшими фондами мира являются AHL, под управлением которой находится 26 млрд долларов, и GLG, которая управляет капиталом в 30 млрд долларов. Штаб-квартиры обоих фондов находятся в Лондоне.

Одним из самых известных (но не самых крупных) является хедж-фонд Quantum под руководством Джорджа Сороса. В 1992 году произошла девальвация британского фунта стерлингов, и на ее падении фонд заработал порядка 1 млрд долларов.

Джордж Сорос
Джордж Сорос

Еще одним известным, на этот раз скандально, является фонд Бернарда Мейдоффа. В 1995 году фонд потерпел крупные убытки и фактически превратился в финансовую пирамиду, которая простояла аж до кризиса 2008 года. В результате после банкротства фонда Мейдофф сел в тюрьму на 150 лет.

Хедж-фонды в России появились в 2008 году, когда были внесены изменения в федеральный закон №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», когда российские хедж-фонды были выделены в отдельную ПИФов.

«Чистых» хедж-фондов в России немного, что связано со сложным порядком регистрации и управлением такой организации. Есть всего несколько управляющих компаний, которые формируют такие фонды: ВТБ Капитал, Газпромбанк Управление Активами, Аврора Капитал Менеджмент, Апрель Инвестиции, Инвест Менеджер Центр и т.д.

Помимо непосредственно хедж-фондов в их классическом понимании, в России существуют их ближайшие аналоги – общие фонды банковского управления (сокращенно ОФБУ). Управляющей компанией такого фонда является сам банк-учредитель. При этом активы и имущество банка и ОФБУ обособлены друг от друга, ими управляют разные команды.

Данная форма организации дает несколько плюсов для инвестора:

  • управлением капитала занимаются опытные сотрудники, вышедшие, скорее всего, из банковской среды;
  • ОФБУ использует банковскую инфраструктуру для проведения сделок, что снижает накладные расходы;
  • авторитет банка позволяет проводить дорогостоящие и особо прибыльные сделки и дает доступ к самым разным инструментам;
  • высокая надежность и прозрачность работы – банку невыгодно терять лицо из-за нескольких сомнительных сделок и обмана клиентов.

Схема участия в ОФБУ несколько отличается от привычных процедур. Инвестор не участвует собственным капиталом и не покупает паи. Он обменивает денежные средства на специальный сертификат долевого участия, который не является ценной бумагой, как пай или акция, но дает право на получение части имущества (в процентах).

Офбу общие фонды банковского управления что это такое простыми словами

При погашении сертификата инвестор получает свое вознаграждение. Чем больше имущество фонда, тем выше процент дохода.

Самым, пожалуй, известным примером хедж-фонда является «Квантум» (Quantum). Этот фонд был создан ныне всемирно известным инвестором Джорджем Соросом. А мировую известность ему как раз и принёс тот факт, что в 1992 году, фонд «Квантум» заработал один миллиард долларов на падении британской национальной валюты – фунта стерлингов. Причём сделал он это фактически за один день – в так называемую «чёрную среду» 16 сентября 1992 года.

Наибольшее количество фондов такого типа приходится на Великобританию (крупнейшие из них AHL и GLG) и Соединённые штаты Америки (наиболее известны Bridgewater Associates и AQR Capital Management). Всего на эти страны приходится более половины всех хедж-фондов мира (более 55%).

В России хедж-фонды пока не получили такой популярности и такого массового распространения. Отчасти это связано с несовершенством законодательной базы регулирующей данную сферу деятельности. Можно сказать, что российским аналогом западных хедж-фондов, являются общие фонды банковского управления (ОФБУ).

Многие российские хедж-фонды зарегистрированы в оффшорах, например, одноимённый фонд банка «Открытие» зарегистрирован в 2007 году на территории Андорры. Кроме этого в нашей стране действуют такие фонды как: ВТБ-капитал, Equinox Russian Opp Fund, Атон-лайт и другие.

Типы хедж-фондов по классификации международного валютного фонда (МВФ):

  1. Глобальные фонды могут открывать позиции на финансовых рынках по всему миру;
  2. Макро фонды работают на финансовых рынках в границах одной конкретной страны;
  3. Арбитражные фонды (фонды относительной стоимости) можно назвать классическими хедж-фондами, так как стратегия их работы наиболее соответствует их названию. Принцип работы состоит в открытии разнонаправленных позиций на связанные друг с другом финансовые инструменты и в извлечении прибыли из небольших схождений и расхождений их цен.

Наибольшее количество хеджевых фондов сосредоточено в Великобритании и США. Всего на эти две страны приходится более 55% всех хедж-фондов мира.

В России хеджевые фонды пока не получили такого массового распространения. Это связано с несовершенством законодательной базы, регулирующей эту сферу деятельности. Отечественным аналогом западных хедж-фондов являются общие фонды банковского управления — ОФБУ. Эти компании также имеют большую свободу в выборе финансовых инструментов и стратегий инвестирования, и отличаются минимальным контролем со стороны государства.

Появление хедж-фондов в России связано с изменениями в законодательстве в 2007 году, когда в законе “О рынке ценных бумаг” появилось понятие квалифицированного инвестора. Таким образом, было установлено, что акции и паи российских хедж-фондов могут быть предназначены исключительно для этой категории инвесторов.

На сегодняшний день в России действует 27 хеджевых инвестиционных фондов, что, конечно, является каплей в море, по сравнению с другими странами. Инвестировать в хедж-фонды в России могут только квалифицированные инвесторы, владеющие ценными бумагу на сумму не менее 3 млн рублей. Они также должны иметь опыт работы на рынке и в течение года совершить не менее десяти сделок на сумму 300 тыс и выше или в течение трех лет пять сделок на сумму от 5 млн рублей.

Хедж-фонды в России разрешено создавать только , а также в качестве (правда, последних в РФ нет).

Российские хедж-фонды имеют максимальную свободу в выборе финансовых инструментов: им разрешено использовать валюту, акции, облигации, производные ценные бумаги, причем как российских, так и зарубежных.

“Quantum” Джорджа Сороса — наиболее известный россиянам хедж-фонд, который прославился благодаря тому, что заработал миллиард долларов на падении английского фунта стерлингов в 1992 году.

Ахиллесова пята российского рынка — его молодость. Существование инвестиционных фондов на законодательном уровне было закреплено в 2008 году «Положением об инвестиционных фондах». Хедж фонды России признаны отдельной категорией ПИФов.

Как инвестировать в хедж-фонды?

Инвестиции в хедж-фонды выглядят довольно привлекательными, но доступны они, к сожалению, лишь для ограниченного круга вкладчиков. Пайщиками хедж-фонда могут выступать только квалифицированные (профессиональные) инвесторы.

В России квалифицированный инвестор должен соответствовать любому из следующих требований:

  • иметь капитал, вложенный в ценные бумаги, деривативы или представленный деньгами, на сумму не менее 6 млн рублей;
  • иметь опыт работы не менее 3 лет в компаниях, которые совершают сделки на фондовом рынке;
  • совершить сделок на рынке на 6 млн рублей за последний год, в квартал провести не менее 10 сделок;
  • получить профильное высшее образование (например, MBA).

Порог входа в хедж-фонды немаленький. Для России этоне менее 3 млн рублей, для фондов США – от 500 тысяч долларов.

Еще одна сложность инвестирования в хедж-фонды: найти момент входа. Большинство фондов являются закрытыми и интервальными. Если фонд закрытый, то стать его участником можно только в момент формирования. Если фонд интервальный, значит, для входа и выхода из него открывается некое временное «окно»: например, можно совершать инвестиции и выводить деньги только с 1 сентября по 1 октября. Это снижает ликвидность паев и ограничивает инвесторов в их возможностях распоряжаться капиталом.

Чем хедж-фонды отличаются от ПИФов?

Если сравнивать два инвестиционных инструмента – хеджфонды и ПИФы, то можно увидеть, насколько первый “свободнее” второго. Все основные отличия между ними связаны именно с этой практически неограниченной свободой хеджфондов.

Рассмотрим особенности двух популярных разновидностей инвестиционных фондов.

  • С каким активами работает фонд?

ПИФ → только ценные бумаги и имущественные активы;Хедж-фонд → все ценные бумаги и их производные, имущественные активы, валюта, драгметаллы и опционы.

  • Какие требования к минимальному взносу?

ПИФ → от 1000 руб;Хедж-фонд → от 100 000$ до нескольких миллионов долларов для крупных фондов;

ПИФ → любой желающий;Хедж-фонд → только квалифицированные институциональные инвесторы;

Преимущества и недостатки инвестирования в хедж-фонды

Существенными плюсами вложения денег в хедж-фонды являются:

  • потенциально ничем не ограниченная прибыль;
  • определенная защищенность капитала – крупные фонды дорожают своей репутацией, поэтому обманывать клиентов не будут;
  • долю в хедж-фонде можно передать по наследству или переписать на третье лицо.

Словом, хедж-фонд – это оптимальный способ для инвестирования крупного капитала, когда необходимо одновременно защитить средства и получить сверхдоход. Но подходит этот вариант только для обеспеченных клиентов. Для всех прочих вход в хедж-фонд просто-напросто закрыт. И это не единственный недостаток хедж-фондов, вот еще минусы:

  • высокие риски – в кризисные годы многие хедж-фонды вынуждено банкротятся;
  • средства приходится вкладывать на долгий срок;
  • ограниченная ликвидность капитала – выйти из хеджевых фондов непросто;
  • отсутствие должного государственного контроля за фондами;
  • отсутствие страховки.

В России структура хедж-фондов еще не так развито, и нередко за фасадом инвестиционной компании скрывается элементная финансовая пирамида. Так что нужно тщательно выбирать фонд для размещения средств.

Преимущества Недостатки
Возможность работать на всех рынках и инвестировать во все доступные финансовые и биржевые инструменты; Крайне закрытая индустрия: попасть “с улицы” – невозможно;
Способность получать доход на любом рынке: и на бычьем, и на медвежьем; Возможность инвестирования ограничена различными строгими условиями;
Большое разнообразие стратегий: инвестиции не только в акции и облигации, но и в производные финансовые инструменты – деривативы; Жесткие требования ко вкладчикам;
Диверсификация инвесторского портфеля помогает снизить риск и волатильность и повысить доходность; Инвестиции на долгосрок, что может негативно сказаться на ликвидности инвестиций (с точки зрения инвестора);
Системная доходность, в основе которой лежит выявление рыночных закономерностей, повторяющихся на рынке с долей вероятности {amp}gt;50%, а не простое угадывание направления движения рынка; Финансовый рычаг (маржинальная торговля) может превратить незначительный убыток в колоссальные потери;
Перспективы получения высоких доходов; Возможна блокировка денег инвесторов на долгий период (несколько лет);
Возможность маржинальной торговли путем использования заемных средств; Деятельность хедж-фондов зачастую носит куда более рискованный характер в отличие от других инвестиционных фондов;
Высокие результаты на волатильном рынке; Отсутствие государственного контроля за деятельностью фонда, что чревато дополнительными рисками для инвестора.
Применение новейших технологий: оценка активности клиента с помощью снимков со спутника, покупка детализированных баз данных, использование торговых роботов и тд;
Выдающиеся личности индустрии во главе фонда и талантливые финансовые управляющие.

Как работает хедж-фонд

Альфред Джонс
Альфред Джонс

МВФ выделяет следующие виды хеджевых фондов:

  • относительной стоимости – действуют на определенных рынках по классической схеме хеджирования, подразумевающей открытие сделок противоположной направленности (например, на спотовом и фьючерсном);
  • глобальные – работают на рынках всех стран и используют самый широкий спектр активов в своей работе;
  • макрофонды – вкладывают в активы и инструменты определенной страны или сообщества стран.

Кроме того, хедж-фонды принято классифицировать по размеру, страновой принадлежности, применяемой стратегии и т.д.

Джордж Сорос
Джордж Сорос

Инвестиции в хедж-фонды выглядят привлекательными, но инвестору сначала нужно разобраться во всех деталях – понять, как работает фонд, как извлекает прибыль, как управляет рисками. И только потом можно вкладывать средства.

Вот чек-лист для проверки хедж-фонда:

  1. Уточните, сколько времени работает фонд. Лучше всего будет, если фонд работает уже несколько лет, пережил пару-тройку кризисов и достойно из них вышел.
  2. Посмотрите, кто основатель. Есть за хедж-фондом стоит крупный банк или коммерческая организация, то это плюс. Но не путайте первичного брокера, кастодиана и управляющую компанию. Фонд может прикрываться громким именем, а сам оказаться пустышкой.
  3. Узнайте, где зарегистрирован фонд. Большинство хедж-фондов «прописаны» в Лондоне и городах США. Но сейчас многие компании переводят свои фонды в оффшор, чтобы снизить налоги. С одной стороны, это плюс – инвестор получит больше денег, с другой стороны – это риск. Компанию в оффшоре проще ликвидировать без последствий, чем в официальной юрисдикции.
    как выбрать хедж фонд
  4. Посмотрите на инфраструктуру фонда и его партнеров. Как правило, крупные банки и брокеры имеют дело только с профессиональными управляющими.
  5. Изучите отчетность. Особо обратите внимание на прибыльность структуры. Конечно, доходность в прошлом не гарантирует, что в будущем будут такие же результаты, но этот ориентир лучше, чем отсутствие хоть каких-то критериев. Важно смотреть на доходность не только в «сытые» годы, но и в кризис. Если хедж-фонд потерял меньше, чем его «коллеги» и рынок в целом, то это хороший фонд. Однако следует учесть, что давно образованные структуры, как правило, не находятся в лидерах доходности, так как вынуждены считаться с риском и более тщательно распределяют риски. Пусть лучше фонд работает давно и получает стабильную прибыль, например, по 5-20% в год, чем в один год «делает» 100% к капиталу, а на следующий год теряет 50%.
  6. Изучите стратегию фонда. Посмотрите, какие активы используются в работе, на территории каких стран работают трейдеры, какие риски проявляются в связи с этим. Например, сейчас не лучшее время вкладываться в фонды, работающие в Южной Америке или в Китае из-за политических рисков.
  7. Узнайте, кто непосредственно работает с вашими деньгами. А именно – кто является аналитиком, трейдером, управляющим, администратором и т.д. От деятельности именно этих людей и будет зависеть итоговая доходность фонда. Если среди работников фонда находятся сомнительные личности, лучше не иметь с такой структурой никаких дел.

Ну и напоследок. Обязательно изучите договор, прежде чем его подписывать. Стоит особое внимание уделить следующим вещам:

  • как определяется вознаграждение управляющего, в том числе в случае, если фонд терпит убытки;
  • как можно выйти из фонда;
  • как передается доля в фонде по наследству;
  • как получить возмещение в случае банкротства или расформирования фонда;
  • как решаются спорные вопросы и форс-мажоры.

Если вас всё устраивает – только тогда подписывайте договор и инвестируйте собственные средства в хедж-фонды.

Первый в истории хедж фонд — A.W. Jones {amp}amp; Co. Гож регистрации: 1949. Основатель: Альфред Джонс.

хедж фонды и их виды

Он осуществлял долгосрочные вложения в акции перспективных компаний с параллельным открытием коротких позиций на продажу бумаг, не оправдавших надежды. За 10 лет стоимость вложений выросла в 7 раз, что существенно превысило доходность любого традиционного ПИФа. Опыт был признан успешным, и в 1968 году в США было зарегистрировано уже 140 организаций.

Мировой фондовый бум пришелся на середину 80-х, когда возник новый тип стратегических фондов, формирующих свой портфель на базе максимально точных инструментов прогнозирования экономических и политических трендов.

Сегодня в мире основано более 12 тысяч хедж фондов с активами свыше 2 трлн долл. Большинство из них зарегистрированы в Великобритании (Лондон), США и оффшорных зонах. Ниже приведен перечень крупнейших управляющих компаний.

Компания

Страна

Год основания

Портфель, млрд долл.

Bridgewater Associates

США

1975

149,9

AQR Capital Management

США

1998

84,1

Man Group

Великобритания

1983

52,9

Och-Ziff Capital Management

США

1994

42,4

Standard Life Investments

Великобритания

2006

37,6

Winton Capital Management

Великобритания

1997

34,9

Renaissance Technologies

США

1982

34,7

Millennium Management

США

1989

33,3

Baupost Group

США

1982

29,2

Viking Global Investors

США

1999

29,0

Крупный портфель — относительная гарантия надежности и большей маневренности. Вместе с тем размер активов и доходность, как правило, не взаимосвязаны. Подтверждением этому выступает тот факт, что в рейтинге прибыльности часто лидируют молодые структуры с небольшим портфелем. Ключевой особенностью хедж фондов является и тот факт, что их доходность — волатильная величина. Так, лидеры 2015 года по этому критерию сегодня потеряли свои позиции. Доходность лучших фондов планеты в 2016 году проанализирована в этой статье.

Вариантов классификации существует несколько, но большинство ориентируется на предложенную Международным валютным фондом.

В рамках этой классификации выделяют три основных вида хедж-фондов: глобальные фонды, макро-фонды и арбитражные фонды.

  • Глобальные фонды – это фонды, которые строят свои инвестиционные стратегии, изучая поведение котировок отдельных компаний, но свою деятельность осуществляют на рынках любых стран.
  • Макро-фонды – это фонды, работающие на рынке одной определенной страны, например, только в России. Их торговые стратегии строятся на а основании актуальной макроэкономической ситуации в стране.
  • Арбитражные или фонды относительной стоимость – самый классический хедж-фонд, оперирующий на национальных рынках и использующий стандартный принцип работы. Он заключается в открытии разнонаправленных позиций на связанные друг с другом финансовые инструменты и извлечение прибыли из небольших ценовых схождений и расхождений.

Почему инвесторы вкладывают свои деньги в хедж-фонды? Потому что деятельность таких компаний отличается высоким результатом, особенно заметным в периоды рыночных спадов и колебаний. В то время, как традиционные инвестиционные фонды несут убытки, поскольку их портфель состоит из длинных позиций в акциях и облигациях, доходность некоторых хедж-фондов может достигать 20% и более.

При этом процедура инвестиций в хеджевые фонды довольно простая.

Чтобы стать клиентом хеджфонда, инвестор должен предпринять следующие действия:

  1. Подписать комплект документов фонда;
  2. Предоставить нотариально заверенную копию паспорта и письмо об источнике происхождения вкладываемых средств;
  3. Выслать все необходимые документы администратору фонда, его директорам или полномочным представителям;
  4. Перечислить выбранную сумму на банковский счет фонда.

Далее инвестор получает официальное уведомление о подписке на паи. Будучи клиентом фонда, он ежемесячно получает отчеты о проделанной работе, а в мае-июне — аудиторское заключение о результатах деятельности компании за прошедший год.

Если инвестор не может или не хочет самостоятельно управлять своими активами, в том числе при инвестициях в хедж-фонды, он может доверить свои средства брокеру, который является посредником между вкладчиком и фондом.

Как выбрать брокера для торговли и инвестиций в 2020 году мы рассказывали ранее.

Вместо заключения

Подводя предварительные итоги, обязательно акцентируем внимание на недостатках хедж фондов:

  • ограниченные возможности входа — серьезные структуры закрыты;
  • высокий порог входа и жесткие требования к инвесторам;
  • отвлечение средств на длительный срок;
  • ограниченные возможности выхода;
  • ограниченные возможности мониторинга и контроля деятельности УК;
  • высокая вероятность мошенничества;
  • высокие риски — результаты деятельности слабо предсказуемы и волатильны.

С другой стороны, хедж фонды надежны (крупный размер активов играет не последнюю роль) и являются, по сути, единственным разумным способом вложения средств в погоне за сверхдоходами. Анализ доходности и рекомендации по выбору фонда будут рассмотрены в статье инвестиции в хэдж фонды.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
FinToPro
Adblock
detector